目前,国内预涂膜占覆膜市场的比重为10%,而美国为95%,欧洲为 65%,日本为70%,预涂技术替代溶剂型即涂技术、水性即涂技术将是必然趋势。国内剩余90%的且逐年迅速膨胀的覆膜市场为公司提供了广阔的市场空间,国家政策的倾斜、全球产业中心向亚洲的转移也为公司提供了很好的机遇。
数码印刷正处于飞速发展,据PiraInternational估计,全球数码印刷市场总值2010年将达592亿欧元2015年将达1,248亿欧元,占据印刷行业总量的比例将从目前的10%左右增加到30%左右。伴随着数码打印市场的迅速发展,以及预涂膜技术与之配套的日益完善,数码打印覆膜市场将为预涂膜产业提供巨大发展空间。
康得新公司目前预涂膜产能已显不足,成为制约公司发展的主要因素,未来预涂技术对溶剂即涂技术、水性即涂技术市场的大面积替代,以及公司对现有高端市场及的进一步拓展将保障新产能的消化。数码打印市场的迅速发展,以及预涂膜技术与之配套的日益完善,数码打印覆膜市场也将为预涂膜产业提供巨大发展空间。建设1.8万吨环保型印刷用预涂膜项目能够有效缓解公司产能瓶颈,项目前景看好。
康得新公司主导产品为预涂膜和预涂覆膜机,其中预涂膜是公司收入、利润的主要来源,近三年预涂膜占公司收入的平均比重为79.15%;毛利占比约为75%。
证券机构预测康得新公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.37、0.51、0.66元,公司上市后可给予2010年35倍PE,合理股价为12.9元,考虑一定发行折价,建议申购价为9.25-11元。