公司定位中高端数控系统,受益下游高端需求。“十二五”规划对数控机教育的力度明显高于“十一五”,机械行业整体转型高端,公司是国内中高端数控系统龙头,未来五年将迎来中高端数控系统的高速发展期。
    公司国内技术领先,将受益进口替代。数控系统是数控机教育的基础,国内市场被外资占据绝对份额,公司技术领先,“华中8型”已经研制成功,并开始产业化,剑指西门子、发那科,受益进口替代。
    数控机床是公司战略性产品,源头把握客户基础。公司的数控机床充当运动控制类教学仪器产品进入教育实训,并不与工业机床教育商竞争。教育行业是国家稳定投资的产业,目前运动控制类教学仪器产品比例较低,未来空间较大。
    募投项目开拓市场空间,提高产能。交流伺服驱动器项目除增强原有业务外,还将开拓新市场,通过募投项目,公司的中高档数控系统产能由5000台增加至15000台,产能扩张将满足未来市场的需要。
    盈利预测:我们预计公司2010-2012年摊薄后的EPS分别为0.50、0.70和1.03元,PE分别为67倍、46倍和29倍。考虑到公司的下游是未来国家重点发展的高端装备制造行业,发展空间远大于其他机械公司,长期看好公司,给予“推荐”评级。